兆驰股份2021年液晶电视ODM业务保持领先，LED全产业链布局打开发展空间

2021年前三季度，公司净利润15.77亿元，同比增长41.83%。剔除恒大相关资产减值准备的影响，公司主营业务相关的净利润为22.26亿元，较2020年的17.63亿元同比增长26.26%。

兆驰股份的业绩下滑主要受恒大集团及其成员企业的应收票据、应收账款等应收债权的回收问题影响，抛开这些因素，公司的主营业务依然保持着较强的盈利能力。

近年来，兆驰股份在液晶电视ODM业务上保持着全球领先的地位。根据洛图Runto数据，2021年公司电视ODM全球出货量排名第二，出货量达到1060万台。

与此同时，LED全产业链的布局也成为了兆驰股份的业绩增长引擎。2021年，公司LED产业链实现营收45.72亿元，同比增长24.17%，后发优势进一步凸显，公司“双轮驱动”的发展模式已经形成。

电视ODM业务稳定发展，奠定业绩基石

兆驰股份是全球知名的液晶电视ODM龙头之一，长年为国内外一线品牌提供电视ODM服务。

ODM是指从设计到生产全覆盖的运营模式，ODM厂商提供从研发、设计到生产、后期维护的全部服务，购买方买到产品后直接贴牌即可。和其他模式相比，ODM对厂商的研发设计等能力有着更高要求。

据了解，兆驰股份在深圳、北京、武汉、南昌等多地都有设立研发中心，一直以来为客户提供研发、设计等全方位的电视ODM解决方案，获得客户一致认可。

尽管目前全球电视行业出货量趋于稳定，但电视ODM占比仍在持续提升，行业市场空间不断扩大。根据IHS数据，全球液晶电视出货量近年来稳定在2.2亿台附近，但ODM占比从2016年的25%提升到了2019年的45%，增长迅猛。

而兆驰股份也抓住了液晶电视ODM市场扩张的时机，积极拓展海外市场以寻求业绩增长。2018年财报显示，公司的整机解决方案已获得Google、Roku、Amazon认证加持。2018年到2021年，公司海外业务营收从39.58亿元提高到101.29亿元，三年时间增幅超1.5倍，海外业务营收占比也由30.76%提高到44.94%。

2021年，兆驰股份海外电视产品中智能电视的销售占比近95%。也就是说，对海外市场的布局不仅增厚了兆驰股份的业绩，也加快了它向高智能化产品转型升级的步伐。

由于抢占了海外智能电视的先机，兆驰股份也实现了在全球电视ODM领域市场份额的跃升。中信证券研报显示，兆驰股份ODM市场占有率排名从2019年的全球第四上升至2020年的全球第二，2021年公司液晶电视ODM出货总量超过1000万台，稳居全球第二。

如今，电视代工领域也出现了市场份额向龙头集中的趋势。AVC Revo数据显示，2021年全球前五大电视ODM OEM厂商出货量占全球电视总出货量的比例高达55%。

而兆驰股份在研发、设计、生产制造等方面不断提升自身实力，保持敏感嗅觉抢占市场先机，为客户提供软硬件一体化的智能电视全方位解决方案，目前已经连续两年稳居全行业市场份额第二。在电视行业向ODM集中、电视代工向龙头集中的趋势之下，兆驰股份的电视ODM业务或将进一步受益。

LED业务将进入放量阶段，拓宽公司成长空间

由于电视的发光离不开背光源，2011年兆驰股份成立子公司，以LED背光应用领域的LED封装为切入点，进入LED产业中游并持续深耕，逐步向LED上、下游全产业链延伸。

目前，兆驰股份已经形成了从上游芯片、LED封装和下游应用领域全覆盖的布局，是业内极少完成LED产业链垂直一体化产业布局的企业。

通过上述布局建立起来的竞争优势，也让LED业务成为了公司的业绩增长新的驱动力，LED业务也是公司未来产业发展的新方向。2021年，公司LED产业链产品实现营收45.72亿元，同比大增24.17%。

实际上，在Mini LED等技术的驱动之下，整个LED市场如今都在加速腾飞，进入放量增长阶段。

MiniLED，又称次毫米发光二极管,是指采用数十微米级的LED晶体构成的显示屏。2021年是Mini LED的商用元年，Mini LED显示屏逐渐出现在电视、平板等多类电子产品中。

据Arizton研究报告，预计2021年到2024年，全球Mini LED市场规模将从1.5亿美元增至23.2亿美元，复合年均增长率超过140%。

面对这一机遇，兆驰股份选择果断出击。2019年，公司位于江西南昌的兆驰半导体LED外延芯片项目投产，2021年公司LED芯片业务全年满产满销，实现净利润3.04亿元，同比增长353.59%。

而Mini LED领域已成为兆驰股份的LED芯片业务的重点布局方向之一。3月18日，兆驰股份发公告称，公司计划投资50亿元在南昌市高新技术产业开发区投资建设Mini LED芯片及RGB小间距LED显示模组项目。

兆驰股份表示，随着Mini/Micro LED新型显示技术的发展，Mini/Micro LED直显为主要且关键的引领产品，公司超高清显示Mini LED的扩产需求刻不容缓。面对未来Mini LED市场的迅速崛起，公司计划进一步投资建设Mini LED芯片及RGB显示模组项目，优化产品结构，丰富完善LED芯片的品类及其应用领域，预计投产后月产能（折合4英寸片）可达110万片。

4月7日，兆驰股份在投资者互动平台回复投资者提问时曾表示，今年一季度公司半导体Mini RGB芯片实现大批量出货。

据了解，用于Mini LED显示的产品单价和毛利高于普通照明芯片。上述扩产计划的落地，或将进一步增强公司在Mini LED领域的综合竞争力，也提供了一个新的盈利增长点。

安信证券在一份研报中表示，兆驰股份已形成LED芯片 封装 应用的全产业链布局，随公司产能逐渐释放，未来LED全产业链收入有望持续增加。

同时，由于电视产品和LED产品的强相关性，兆驰股份LED业务的发展也将进一步提升公司在电视ODM行业的竞争力。

积极应对回款风险，国资入局助力稳定发展

尽管电视ODM和LED全产业链两大主营业务稳定增长，但兆驰股份却因恒大集团及其成员企业的回款风险影响在去年出现了净利润下滑。

兆驰股份在2021年业绩预告中表示，公司已就相关事项制定并实施解决方案，根据相关会计准则，仍需对公司持有相关商业承兑汇票期间的应收项目计提减值准备。如公司上述方案实施解决完毕，预计未来公司将不会产生关于恒大事项的大额计提减值。

除此之外，兆驰股份经营等其他方面还将如何面对此次影响呢？

兆驰股份表示，公司持有恒大集团及其成员企业开具的商业承兑汇票，针对恒大集团及其成员企业出现商业承兑汇票逾期未兑付的风险，控股股东及公司积极寻找解决方案，采取了一系列相关措施，控股股东通过减持其股票来筹措资金以助公司渡过难关，最大限度地降低对公司的影响。结合公司2021年业绩，可以看出公司努力化解恒大事件给公司带来的风险。

同时，深圳国资的入局或许也将为兆驰股份提供一定助力。2月28日晚，兆驰股份发布公告，深圳市资本运营集团有限公司（下称“深圳资本集团”）将斥资月43.7亿元收购兆驰股份8.932亿股公司股份，占公司总股份的19.73%。收购完成后，深圳资本集团将成为兆驰股份的实际控制人。

据了解，深圳资本集团是深圳国资体系四大股权投资平台之一。深圳国资曾拥有“直接管理企业无一亏损，全系统无一家僵尸企业”战绩，也曾创下过40年资产增长2.46万倍的纪录。

兆驰股份表示，未来，公司将充分借助深圳资本集团各项优势，在资金支持、业务合作等方面深化与深圳资本集团以及其关联的国资体系内的公司密切合作，在产品创新与产业链的延伸中不断寻找新的成长空间，进一步激发公司活力，促进公司高质量发展。