易来智能营收增长放缓，身陷多起专利纠纷

招股书显示，易来智能成立于2012年，主营业务为智能照明产品及控制系统的设计、研发、生产和销售，注册资本为5050.24万元，实控人为姜兆宁、刘达平，合计持股比例为36.29%。

据悉，易来智能本次拟发行股票不超过1683.41万股，募集资金约5.50亿元，将用于智能照明产品产业化建设项目、研发中心建设项目、销售网络建设项目以及补充流动资金等。

2018年至2020年，易来智能的营业收入分别为5.53亿元、8.86亿元和8.88亿元；净利润分别为2073.28万元、3451.82万元和6556.36万元。

2018年至2020年，易来智能的营收增长率分别为80.30%、60.33%和0.16%；净利润增长率分别为42.29%、66.49%和89.94%。

身陷多起专利权诉讼 或影响上市进程

近年来，易来智能陷入多起专利权纠纷。

据天眼查APP，鸿雁电器曾起诉易来智能，认为易来智能的智能硬件照明产品侵害了其专利权，要求停止生产并予以赔偿。

（来源：天眼查APP）

而易来智能认为，其产品技术方案早于鸿雁电器相关专利的申请日，不构成侵权。并表示，该涉案金额较小，不会对其生产经营产生重大不利影响，不会影响本次发行。

除被国内企业起诉外，易来智能还曾在国外陷入专利权诉讼。

据外媒报道，2020年1月，昕诺飞（原“飞利浦照明”）在美国对易来智能提起了专利侵权诉讼，指控其侵犯了变色和可调白光LED照明等系统的5项美国专利。

据悉，被指控侵权的易来智能产品包括可联网和色彩可调的智能LED灯具。

业绩高度依赖小米 产品代工生产风险高

易来智能对小米依赖较大。招股书显示，2018年至2020年上半年，易来智能来自小米模式的收入占比分别为49.71%、51.81%和55.37%。

（来源：易来智能招股书）

易来智能表示，其为小米提供定制智能照明产品，负责米家品牌产品的整体开发、生产和运输。若小米减少采购金额，其业绩将受到重大不利影响。

同时，易来智能与小米通讯的合作以分成模式为主，少部分产品为直销模式。

招股书显示，2018年至2020年上半年，易来智能与小米利润分成取得的收入占比分别为48.20%、50.18%和 53.61%。

GPLP犀牛财经注意到，所谓的分成模式，即易来智能按照成本价将产品销售给小米，小米根据产品最终产生的净利润，与易来智能按照约定比例分成。

易来智能表示，如果小米的分成模式或销售情况出现显著变化，其业绩将受到不利影响。

作为小米生态链的一员，易来智能的产品生产全部采用委托加工方式。

招股书显示，易来智能暂无自建生产工厂，主要代工厂商包括四川长虹、惠州元晖光电等。易来智能主要负责产品的研发、设计和销售。这种业务模式也较为符合小米生态链公司的惯例。

相较于自建生产工厂，代工生产模式存在一定的风险。

易来智能表示，代工生产模式可能导致该公司面临核心技术泄密、代工厂产能无法满足订单规模、代工生产产品质量不达标、与代工厂发生诉讼纠纷等情况。